Vaudoise absorbe Procimmo : fusion signée, sortie des minoritaires à 9,50 francs et levée de 75 millions pour le Residential PK

En bref

Procimmo Group SA et Vaudoise Real Estate SA ont conclu un contrat de fusion, annoncé le 1er octobre 2026. Les actionnaires minoritaires de Procimmo seront indemnisés en espèces à 9,50 francs par action et l'assemblée générale extraordinaire est convoquée le 3 novembre. Dans la foulée, Procimmo a annoncé une augmentation de capital d'environ 75 millions de francs pour son fonds Residential PK.

Ce qui s'est passé

Procimmo Group SA a annoncé le 1er octobre avoir conclu un contrat de fusion avec Vaudoise Real Estate SA : la seconde, société reprenante, absorbera la première par voie de fusion. L'opération parachève la prise de contrôle engagée par Vaudoise Asset Management SA, actionnaire unique de Vaudoise Real Estate, qui avait acquis 32'553'399 actions nominatives de Procimmo Group à 9,50 francs l'unité, venues s'ajouter aux 9'011'649 actions déjà détenues. Après l'achat de 2'428'349 titres supplémentaires, Vaudoise Asset Management détient 43'993'397 actions, soit 97,67% du capital et des droits de vote.

Les actionnaires minoritaires restants recevront un dédommagement en espèces de 9,50 francs par action nominative. Le contrat de fusion sera soumis à l'approbation des actionnaires lors d'une assemblée générale extraordinaire fixée au 3 novembre 2026. L'acquisition définitive de Procimmo par l'assureur lausannois avait été bouclée en juillet.

Le calendrier opérationnel ne ralentit pas pour autant : Procimmo a annoncé le 6 octobre une augmentation de capital d'environ 75 millions de francs pour le fonds Procimmo Real Estate SICAV Residential PK, par l'émission de 486'993 actions nouvelles. La souscription courra du 12 au 23 octobre, au prix net de 156,85 francs par action et selon un rapport de 7 actions existantes pour 1 action nouvelle ; l'émission interviendra le 30 octobre. Le produit servira principalement à financer l'acquisition de plusieurs immeubles résidentiels.

Côté gouvernance, Vaudoise Asset Management, qui chapeaute Procimmo Group, Berninvest et Vaudoise Real Estate, a élu le 1er octobre deux nouveaux administrateurs, Cornel Widmer et Frédéric Traimond, lors d'une assemblée générale extraordinaire.

Pourquoi c'est important

La fusion referme le chapitre de l'indépendance de Procimmo, l'un des principaux gérants de fonds immobiliers actifs en Suisse romande, et confirme l'ambition de la Vaudoise de faire de la gestion d'actifs pour compte de tiers un pilier stratégique. Un pôle romand d'envergure se constitue ainsi à Lausanne, sur un marché de l'immobilier indirect où la consolidation s'accélère : UBS prépare de son côté la fusion de ses fonds commerciaux Swissreal et Interswiss. Le mécanisme retenu, une fusion avec dédommagement en espèces, permet d'évincer les minoritaires sans offre publique d'acquisition : en pratique, ceux-ci n'ont plus d'alternative au prix de 9,50 francs.

Impact immobilier

L'augmentation de capital du Residential PK injecte environ 75 millions de francs de demande supplémentaire sur le marché des immeubles résidentiels de rendement, un segment déjà disputé où la pénurie de logements soutient les valorisations. L'opération s'insère dans un pipeline d'émissions particulièrement dense en octobre, qui testera la capacité d'absorption des investisseurs. Pour les porteurs de parts des fonds gérés par Procimmo, l'adossement à un assureur renforce la solidité et la capacité de financement de la plateforme, dont la continuité de gestion a été annoncée lors de la reprise.

Qui est concerné

• •Investisseurs : les minoritaires de Procimmo Group sortiront à 9,50 francs par action ; les porteurs du Residential PK doivent décider d'exercer leurs droits de souscription entre le 12 et le 23 octobre.
• •Professionnels : la consolidation de l'asset management immobilier romand redessine le paysage concurrentiel des mandats de gestion et des directions de fonds.
• •Promoteurs et courtiers : un acquéreur institutionnel doté de capital frais cible plusieurs immeubles résidentiels dont l'achat est à financer par la levée en cours.

À surveiller

L'assemblée générale extraordinaire de Procimmo Group le 3 novembre 2026, qui doit approuver la fusion, et le résultat de la souscription du Residential PK, dont l'émission est prévue le 30 octobre.